为什么诺西只值44亿美元？

智慧棒

北京时间7月3日消息（shine）据国外媒体报道，从多个角度来看，诺基亚以仅17亿欧元（22亿美元）收购西门子所持诺基亚西门子通信（下称“诺西”）50%股份的消息令人惊讶。
一般业界的共识是，西门子将通过私募股权投资者或寻求IPO的方式出售其股份。鉴于诺基亚这个芬兰手机巨头已经面临着财政压力，因此它完全掌控诺西的可能性不大。
同样令人惊讶的是估值。由于诺基亚仅为诺西50%股份支付了17亿欧元，那么我们可以迅速计算出这笔交易对诺西的全部股权估值仅为34亿欧元（44亿美元）。
这甚至不到此前西门子欲出售其股份时建议估值的一半。
而且根据诺西财报，截至2013年第一财季，其净现金为15亿欧元（19.5亿美元）。
那么为什么诺西的交易价格如此之低呢？
移动行业咨询公司Northstream CEO Bengt Nordstrom认为，其中可能有一些细节尚未披露。
“对诺西有过评估的分析师表示，诺西各部门总价值应该在70亿-80亿欧元（91亿-104亿美元）。”他在一封邮件中指出，似乎诺西的估值和商定价格之间存有差距。但可能我们对本次收购中的部分情况仍不了解。
据推测，诺基亚拥有诺西的知识产权或许可以对如此低的估价作出解释。也有可能是因为诺西正在向第三方出售其生产设施。
“我们期待围绕其估值会有更多的公告，从而解释为什么西门子接受了较低的交易价格。”Nordstrom声称。
总之，他认为这项交易对于诺西来说是积极的，因为这给了其利用未来两年不断增加的LTE部署的机会。由于中国供应商无法在北美销售设备，因此诺西还有机会成为美国运营商的第一或第二大供应商。