T.H.Capital：4G网络将加剧视频行业竞争

智慧棒

投资公司T.H.Capital今日发布投资报告，称中国4G移动网络将于今年年底或明年年初就绪。届时在线视频提供商之间的竞争将进一步从PC转向移动设备，没有哪家服务商拥有明显优势。
以下为报告内容摘要：
当前，中国在线视频提供商都在通过购买独家内容、并购或其他方法抢夺PC市场份额。与此同时，互联网视频正从PC向移动设备转移。我们预计，中国的4G移动网络将于今年年底或明年年初就绪。届时，PC和移动视频之间的界限可能消失，因为两者都将变成云视频。因此，在2013年剩余时间，在线视频提供商之间的竞争并不限于PC市场，还有移动市场。并不限于移动渗透率，还有许多4G网络带来的新领域。基于此，没有哪家服务商拥有明显优势。
加速4G部署：中国移动正在加速4G移动网络部署，还计划采购100多万部4G设备用于商业化试运行，建设20万个4G基站，最终覆盖超过5亿人口。今年7月，华为、中兴和三星的4G手机将上市。
移动普及率之争：6月7日，优酷土豆宣布与新浪达成内容共享战略联盟。根据该协议，在获得优酷土豆内容访问权的同时，新浪将利用其PC和移动平台向其微博推广优酷土豆的内容。至于PPS与爱奇艺的整合，我们认为对于爱奇艺的移动渗透率大有裨益。截至6月14日，在中国主要的Android应用商店内，爱奇艺和PPS的下载量最高，为3.82亿。优酷土豆第二，下载量为2.65亿。PPTV为1.6亿，搜狐视频为1.03亿，而腾新视频为9500万。
移动时代的竞争人人平等：移动至少将在两个方面改变在线视频产业：1)视频的制作和发行。不再是专业制作，移动设备允许用户实时创建和分享内容；2)消费者浏览视频的方式。不再是通过视频推荐列表观看，而是共享的视频，实时的媒体消费。
视频产业继续增长：今年4月，在线视频业务适度增长。我们的数据显示，中国在线视频网站总的月独立用户访问量为4.57亿，同比增长11%。日独立用户访问量为1.37亿，而上年同期为1.19亿。用户活跃度方面，每用户平均月消耗时间为387分钟，而去年同期为342分钟。每用户平均月页面访问量为60，低于去年同期的62。
4月至5月底主要视频服务商的表现：
优酷土豆：在提升发行能力的同时，优酷土豆显示出其内容上的实力。5大独家内容占据了用户访问量的56%。在内容方面，优酷土豆还与新浪结成战略联盟。
搜狐：着力打造在综艺节目方面的领导地位。在内容方面，31%为综艺节目，高于其他竞争对手。
爱奇艺：爱奇艺宣布收购PPS，我们认为主要符合爱奇艺的移动战略。在中国主要的Android应用商店内，爱奇艺和PPS的下载量领先于其他对手。
腾讯：腾讯继续显示出其发行方面的实力。平均每内容的浏览器次为7800万次，高于其他竞争对手。
估值：我们维持优酷土豆股票“买入”评级，目标股价28美元；维持搜狐“持有”评级。