金融IC芯片国产化渐入高潮 移动支付仍面临不确定性

飞扬紫百合

受行业龙头同方国芯带动，21日二级市场上支付板块公司股价高开高走。截至收盘，板块涨幅达4.4%，其中，同方国芯涨停，东信和平、天喻信息、新开普等公司全天涨幅均超过5%。

“短期内公司层面并没有什么事件驱动，市场应该是对行业的趋势比较乐观。”一位业内上市公司高管向中国证券报记者表示。分析人士认为，近期支付公司相继发布的三季度预告多传达出乐观态度，这使得前期的市场预期得到正面兑现。

事实上，金融IC和NFC近场支付这两大细分领域上游已经开始启动。供应链人士透露，2014年将是金融IC卡放量的关键时期。另外，三大运营商也针对NFC近场支付做出积极部署。基本面和业绩的双重支撑，将使得移动支付板块在TMT板块中的地位更加突出。

业绩总体高增长

据中国证券报记者不完全统计，目前已有多家支付类公司公布三季度业绩情况，多数业绩维持高增长。其中，天喻信息前三季度预计实现净利润6750万元至7050万元，增长幅度为567%至597%；同方国芯预计前三季度实现净利润16000万元至19000万元，增长幅度为47%至75%；恒宝股份(行情,问诊)利润9634.72万元至12043.4万元，增长幅度为20%至50%。主营业务智能卡产品的迅速起量以及新业务合并报表，成为这些公司业绩的主要推手。

今年以来，支付类上市公司二级市场走势同样喜人，整个板块除了中国联通(行情,问诊)之外，相关公司的股价走势均较为可喜。今年以来板块内共有天喻信息、拓维信息(行情,问诊)、生意宝(行情,问诊)三家公司股价涨幅超过100%，天喻信息更是以341%的涨幅位居两市牛股前列，同方国芯、东信和平、恒宝股份、国民技术(行情,问诊)等公司股价涨幅也均超过50%。虽然业绩普遍预喜，但市场更多的是对支付市场给予了高度预期。以东信和平为例，这家公司前三季度业绩预计同比下降最高接近30%，但今年以来股价仍然保持涨势。

分析人士认为，支付类板块后期将持续受益于国产化替代和市场爆发式增长，预计明年相关公司的业绩同样将维持高增长态势，这将成为板块的“护城河”。

金融IC即将起量

“金融IC卡的起量就在明年，这个趋势很明确，公司的产能已经就位，明年一季度开始应该会大规模上量。”一家业内上市公司高管向中国证券报记者表示。支付类板块目前市场的热点主要集中在金融IC卡和移动支付两大领域，金融IC卡存在一个进口替代的过程，而移动支付则是一个从无到有的市场，总体来看，金融IC卡产品的市场更为确定。

统计数据显示，目前我国工、中、农、建、交五大行每年的发卡量为3亿张左右，市场容量巨大。近年来随着支付环节的发展，传统的磁条式银行卡已经不能够符合当前下游的需求，于是芯片成为磁条的替代解决方案得到了业内的普遍认同。但与此同时，成本问题也对银行本身构成压力。一位产业链人士表示，目前芯片银行卡的成本在8-9元钱左右。

进入到2013年以来，金融IC卡芯片的起量明显，这预示着市场已经开始启动。据悉，在今年五大行发放的3亿张银行卡中，接近三分之二已经采用了芯片或芯片+磁条式的解决方案。且根据相关文件，到2015年我国新发银行卡应当全部使用芯片。这将给金融IC卡市场带来较明确的确定性预计。

上述上市公司高管介绍，由于成本相对磁条卡飞涨，银行将不得不考虑成本问题，前期一张芯片卡的报价曾经接近13元一张，主要便是因为其中的芯片较贵。资料显示，截至今年，我国金融IC卡的芯片仍由恩智浦和英飞凌等国外厂商提供。

“目前政策的导向非常明确，即是要扶持芯片国产化。”一位产业人士表示，目前包括同方国芯和国民技术等企业都在金融IC卡领域储备了丰富的技术和项目，此类企业和银行的关系也非外资企业可比，后期这两家公司的芯片将逐步取代恩智浦和英飞凌在国内金融IC芯片领域的垄断地位。该人士介绍，由于国内的产能开始启动，竞争对手已经开始感觉到压力，恩智浦芯片的报价今年一季度以来一直在呈现走跌态势，但即使如此，国产芯片的市场竞争力仍然要高过恩智浦。

另一个利好或许来自于政策层面。前述上市公司高管向中国证券报记者表示，目前公司层面并没有什么大动作，但后期国家可能会出台政策扶持集成电路设计企业，相关配套政策出台的预期有望进一步推高市场的情绪。这也是近期支付上游的设计制造类公司颇受资金关注的原因。

移动支付不确定性大

和金融IC卡相比，移动支付的经历颇为坎坷，前期移动和银联的标准之争曾经长达数年，直到去年年底银联的13.56MHz才战胜中国移动的2.4GHz标准成为移动支付行业标准之后，整个行业才有明确方向。目前，移动支付还面临着终端不足、软件短缺、应用场景不足等多重问题，且前期部分公司如国民技术因过度押宝中国移动导致业绩至今仍在恢复元气阶段，总体看来，移动面临的不确定性仍然较大。

今年三大运营商一直在加强对移动支付领域的投入，电信前期刚刚招标50万张NFC-SWP卡，其“翼支付”平台也在稳步推进，中国移动前期已经对硬件商放话要求渠道内手机必须搭载NFC芯片以支持移动支付，而近期中国联通也对外发布了手机钱包产品。但一位业内上市公司市场部人士表示，短期来看，移动支付下游的应用仍比较贫乏，从市场来判断，移动明年1亿张NFC-SWP卡的量很难实现，实际销量可能仅在千万级别左右。

另外，目前对于移动支付的解决方案也尚未尘埃落定，是在手机硬件中集成NFC芯片，还是采用全卡方案解决，仍没有定论。上述人士透露，公司已经开始尝试全卡方案，将移动支付的功能全部集成到SIM卡上，因为这样可以绕过硬件商减少产业链的沟通环节。但该人士同样表示，目前该种方案也面临着成本高的问题，且多采用外国厂商的芯片设计，这和行业的大趋势不符合，相关产业链的成熟还需要上游的研发跟上，保守预计国内芯片厂商形成产能规模的时间点将在明年一季度左右。

分析人士认为，移动支付的优势在于概念的“可延展性”强，近期百货等传统零售类公司再度活跃主要是基于O2O概念的再度升温，而从炒作逻辑来看，O2O的下游必须和移动支付紧密相连。结合基本面来看，传统零售公司O2O业务开展多年，近期因为移动互联网的成熟再度被市场关注，但从公司经营层面来说短期能带来多大的业绩助推仍很难说。下游的应用场景过少是移动支付必须要面临的难题，和金融IC卡相比，移动支付的前景可能被市场过度透支，如果明年行业的进展不如人意，将对板块构成不利影响。