《大行报告》瑞信降中电信(00728.HK)目标价至4.62元 评级“跑赢大市”

智慧棒

瑞信表示，中电信(00728.HK)股价跑输地区同业，反映市场认为内地推出LTE，对中移动的投入资本回报率(ROIC)显然构成负面影响，对整个行动通信市场亦然。
该行指，若收费不受限制，相信LTE可令营收增长加速。市场辈识已计入LTE资本支出，但该行指，相信市场忽略LTE有助收益增加的因素。
联通(00762.HK)及中电信均受惠於相对中移动(00941.HK)在LTE上发展较慢，但该行相信中电信会继续随营收步伐增加补贴，以建立市场份额。下调中电信2014及2015财年盈测12.6%及14.6%，目标价由4.8元降至4.62元。虽作出上述调整，但其盈利增长吸引，该行对中电信2013-15财年的预测，仍然高过市场辈识，评级维持“跑赢大市”。