大跌买什么？ 外资聚焦宸鸿、联发科

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台股昨（23）日重挫161点，高价股卖压沈重，但外资开始寻找下一波布局重点股，港商里昂与德意志证券昨（23）日点名F-TPK与联发科，虽5月营收可能会拉回，但第三季营收即可恢复成长力道，分别给予776与457元的高档目标价。

    　亚股昨天上演「黑色星期四」戏码，台股也受到拖累，先前股价涨多的高价股成为重灾区，以联发科为例，昨天股价重挫12元收370元，相较之下F-TPK则小涨2元收603元，第三季成长性将决定国际资金买盘是否进驻。

    　里昂证券科技产业分析师陈淑玲以F-TPK为例指出，尽管5、6月淡季效应会压抑短线股价表现，但考量到下半年3项利多题材，「触控利多」效应还是蛮惊人的，目标价为776元。

    　陈淑玲所指的3项利多题材包括：一、因供给紧俏，加上触控NB的BOM成本下滑，对OGS触控面板ASP可形成支撑，预估可贡献今年13％营收；二、更轻薄的iPad5出货可望优于预期；三、今年每股获利预估可达61元、优于市场平均值56元。

    　至于联发科，在里昂证先前将目标价调升至465元后，曾推升股价涨一波，昨天重挫，除了来自国际资金的获利了结卖压外，还包括联发科在德意志证券所举行的「2013年前进亚洲投资论坛」中，试图降温市场预期。

    　联发科提醒，目前市场一路飙升的25％至30％第三季营收成长率预估值有点太夸张，因为第二季基期已高；此外，市场也乐观预估下半年毛利率可达45％，以目前中国智能型手机芯片竞争态势来看，还是有太过乐观的味道。

    　不过，外资对联发科评价建议，与其关注毛利率走势，不如将焦点摆在营益率身上，预估可由去年的12％回温到今年的14％至16％，距离高通的16％至17％已相去不远，希望将今年员工分红配发前营业费用的年成长率控制在5％至10％，才能在营收成长带动下发挥营运杠杆效应。