惠誉：88亿美元减记不影响惠普信用评级

智慧棒

北京时间11月22日早间消息，惠誉评级周三发布报告称，惠普及其全资子公司EDS和惠普国际银行的信用评级及其前景不会由于惠普与此前收购Autonomy交易相关的88亿美元非现金减值支出而受到影响。
惠誉评级表示，这一立场受到了如下理由的支持：
-虽然在某种程度上高于预期，但这项非现金商誉和无形资产减值支出已在惠普的评级中得到反映。基于惠普有关Autonomy不及预期的表现以及必须采取措施以改进其表现的言论，惠誉评级已经预料到惠普会计入大规模减值支出。
-惠普与EDS、Palm和Autonomy等此前并购交易相关的重大减值支出反映了该公司高管层和董事会的无能。惠誉评级认为，即使不考虑惠普指称的会计不当行为、未披露信息行为和失实陈述等因素，惠普收购Autonomy的价格仍旧过高。但如果惠普的指控最终被证明是真实的，则当前董事会的过失应可部分减轻。
惠誉评级认为，CEO梅格·惠特曼(Meg Whitman)给这家公司提供了管理层稳定性，令始终如一的长期战略的执行成为可能。近期并购风险已被惠特曼承诺限制并购活动来修复资产负债表的承诺所减轻，此举旨在让惠普的信用评级重新上升至“A”。
在惠普宣布收购Autonomy的交易时，惠普董事会中近半数成员都相对较新，在9个月前才刚刚上任。重要的是，在这项交易过后，激进投资者Relational Investors创始人拉尔夫·惠特沃斯(Ralph Whitworth)在2011年11月加入惠普董事会。惠誉评级认为，惠特沃斯可为惠普提供更好的财务纪律，从而降低未来的整体并购风险。
-惠普第四财季及全年营收、EBITDA(即未计利息、税项、折旧及摊销前的利润))和自由现金流均符合惠誉评级此前预期，且该公司确认了2013财年业绩预期。这对惠誉评级的预期形成了支持，即惠普在2013日历年中将会到期的55亿美元债券中至少有一半会被偿还。惠普2013财年的财务业绩将得益于新产品的发布和成本削减措施，但被疲弱的全球经济环境和激烈的竞争所抵消。