通信设备：宽带中国战略批复在即 光通信行业直接受益

智慧棒

主要观点
1. 我们预期宽带中国未来投资方向:提升西部偏远地区信息化水平、提高我国国际带宽能力、关键技术突破，促进信息制造业竞争力提升。
2. 我们判断国家宽带中国会有上百亿元的引导资金投入，先期可能会进入以下领域:首先可能集中于基础的宽带提速工程，一是如目前中部、西部及边疆地区的宽带入乡进村建设，包括光纤到村接入段光缆、农村家庭用户末端接入缆线及用户端接入设备及相关配套设施建设进行政府补贴；二是对城市地区的住宅小区全面实施光纤入户，企事业单位全面实现光纤到楼以适应三网融合业务等发展的政府引导资金补贴；三是涉及到投资额度比较大的干线出口等进行财政补贴。
其次核心技术研发方面进行政府支持，如光纤预制棒的生产制造技术、基于WDM 技术的融合智能超大容量高性能宽带光接入关键技术及系统设备、10G PON 设备中的OLT MAC、ONU MAC 芯片、更大光链路预算的10GPON 光模块、智能ODN 产品等方面支持企业自主研发，提升核心技术竞争力，摆脱路径依赖。
第三是在应用层面进行国家引导资金，如教育培训、城市管理、电子政务、医疗、交通调度、物流运输、社区服务等公共服务的便利应用，利用宽带网络的行业应用以及IPTV、手机视频、互联网视频等业务的推动方面。
3. 从财务指标来看:光通信行业中传输网和ODN 表现较佳。从净资产收益率的角度来看，光纤光缆ROE 下降较为快速，这受制于光纤光缆价格持续下跌的影响。而ODN 的ROE 指标保持一个相对的稳定，并保持一个略为增长的态势，同时随着ODN 行业集中度的逐渐提高，行业领先公司的增长的态势将继续保持。光传输网也保持一个相对稳定的水平，今年的招标中行业价格战并未出现，大家从过去的抢占市场份额中逐渐转移到对盈利水平的关注。
4. 基于对未来政策的出台的乐观估计，我们继续给予光通信行业整体推荐评级，强烈推荐中国联通（600050）、中兴通讯（000063），推荐烽火通信（600498）、亨通光电（600487）、光迅科技（002281）、日海通讯（002313）。

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感謝大大囉!!