固定收益类产品光芒褪去 预期收益率陡降三成 21世纪经济报道

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固定收益类产品光芒褪去 预期收益率陡降三成 http://www.sina.com.cn  2012年07月14日 08:07  21世纪经济报道

　　21世纪经济报道 刘振盛
　　信托产品收益平均降10.34%，短期理财产品降12%，货币基金降15.6%，这是本报最新统计的三组数据。
　　这显示出，随着今年通胀压力降低，降准、降息等注入流动性的组合拳接连出招，近两年发行最火且流动性和收益都令人满意的固定收益品种，诸如固定收益类信托和银行理财产品，已开始走下坡路。
　　利率周期转变时，投资者需及时注意各细分品种的收益率变动趋势，提前调整资产配置方案。本周报告，将通过数据分析，向投资者证实过去两年的“宠儿”正失去魅力的事实。
　　三类产品预期收益率普降
　　4.1%-4.4%的范围降至4.1%水平。
　　昔日收益率诱人的信托产品，也逃不了类似命运。本报据用益信托数据统计，1月成立的固定期限类集合信托产品平均预期年收益率9.38%，此后在2-5月的上下波动后。6月第一轮降息后，跌破9%整数关口至8.82%。
　　7月首周，平均收益率进一步跌至8.41%，今年1月至今跌幅达10.34%。
　　上海一位信托销售人士表示，目前成立的都是之前的储备项目，收益率还没有很明显下滑，未来收益还会进一步下降。
　　流动性极好的货币基金更是惨淡。截至7月12日，也就是在第二次降息的第一周里，货币基金7日年化平均收益率为3.467%，其中4%以上的产品共11款，最高是光大保德信货币的5.492%。
　　首次降息后的6月8日至29日期间，货币基金的区间7日年化收益率均值的平均值是3.94%，收益率在4%以上的基金就有48款。长城货币A、B款分别以5.4603%和5.7126%独中两元。
　　而降息前的5月1日至6月7日，平均收益是4.11%，在4%以上的产品共有59款，最高收益可达5.273%。整体来看，经过连续两次降息，货币基金收益率下降幅度高达15.6%。
　　先来看看投资者接触最多的银行理财产品。根据wind资讯的信息统计，第二次降息后，从7月6日至12日，共有375款人民币理财产品发行，其中1个月(含)以下期产品仅8款，占比2.13%；1至3个月(含)期理财产品有209款，占比55.73%。
　　3至6个月(含)产品有82款，占比21.87%；6个月至1年(含)有62款，占比16.53%；1年以上的理财产品发行数是14款，占比为3.73%。
　　在预期收益率方面，1个月(含)以下的产品是3.29%；1至3个月(含)期限的为4.24%；3至6个月(含)4.5%；6个月至1年(含)5.02%；1年以上5.69%。
　　再看6月初首次降息后预期收益率。5档不同产品期限的预期收益率分别是：3.74%、4.35%、4.64%、5.15%和6.56%。与降息前相比下降，以前三个主流产品为例，5月平均收益率分别是3.89%、4.49%和4.82%。
　　就具体产品而言，Wind显示，招商银行(微博)(10.17,0.08,0.79%)在5月发行了9款2012年私人银行固定收益系列之稳益理财计划系列产品，期限从42-56天不等，预期收益率5%-5.2%。6月8日至7月5日发行的产品中，这类产品共有10款，期限从32-71天，预期收益率降至4.8%-5%。
　　中信银行(3.94,0.02,0.51%)情况类似。在上述两个发行时期，其2012年“慧赢”系列私人银行债券理财产品的收益率从
　　寻找抗跌品种
　　伴随预期收益下降，风险偏好较低的投资者，应对固定收益品种精挑细选。以银行理财和固定收益信托为例，哪些会是“抗跌”品种？
　　本报不完全统计，现在各类信托产品中投向金融领域的预期收益率5.42%、房地产领域9.33%、基础设施8.58%、工商企业9.75%、其他类别8.13%。
　　与1月时的预期收益相比，投向金融领域和其他类别的收益率下降最厉害，分别达34%和23%。房地产、基础设施领域的信托仅略降8%和7%；工商企业产品虽然略微上涨，但从6月的情况看，依然下降了7%。
　　从上述变动趋势可以看出，虽然银根在逐步宽松，但由于房地产和融资平台的贷款依然被调控，所以相关信托产品的收益率依然只是小幅波动。
　　若以期限区分，1年期产品收益下降仅1.5%，2年期下滑幅度最大，达14%，2年期以上为8.7%。展恒理财研究员肖夏还建议，此时选择信托产品，关键是要选择实力强大的信托公司平台，以防出现兑付风险。
　　同时，银行理财中各期限品种的收益下降情况也有所分化。以上述第二次降息前后的对比，1个月(含)以下、1年以上的理财产品预期收益率下降最明显，分别跌了12%和13%，而1至3个月、3至6个月、6个月至1年收益率下降幅度较小，幅度分别是：2.5%、3%和2.5%。
　　债券基金或许继续值得关注。海通证券(9.75,-0.01,-0.10%)统计，上半年债券型基金的业绩在各类型基金中居首位，上涨5.79%，纯债基金凭借信用债的上涨幅度超6%。
　　上述信托产品销售人士也表示，整体上债市的投资价值已降低，但还可以继续关注其中的结构性机会，比如低评级信用债。
　　不少业内人士还建议，A股市场调整已经长达5年，在估值处于低位，并且货币政策放松，经济有望触底的背景下，可将更多的目光投向股票、基金等品种。