北玻造超大节能玻璃进入苹果产业链

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1、三星计划9月推智能手表 中京电子午后冲击涨停；

2、欧菲光:薄膜面板渐成主流,公司迎增长契机；

3、促信息消费意见发布,全面利好电子板块；

4、北玻造超大节能玻璃进入苹果产业链 板块或崛起；

5、通信设备行业：ICT终端迎来数万亿美元级市场空间；

6、信维通信：营收恢复增长 进入利润释放期

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正文：

1、三星计划9月推智能手表 中京电子午后冲击涨停

      受相关消息刺激，周四午后中京电子(行情,问诊)股价再次强势拉升，并一度封涨停。截止发稿时，中京电子涨停，中颖电子(行情,问诊)涨3.48%、九安医疗(行情,问诊)涨2.52%、康耐特(行情,问诊)涨2.42%。

      据国外科技媒体SamMobile报道，三星将于9月4日发布一款运行Android系统的智能手表Galaxy Gear。这款智能手表代号为Galaxy Gear，产品型号为SM-V700，主要扮演Galaxy系列手机独家配件的角色，目前唯一确定的是Gear的外观和三星此前申请的专利非常相似，此外可能具备一直处于传闻中的柔性显示屏。SamMobile是一家专门关注三星的科技网站，一直以来以报道三星重大新闻而著名。据介绍，除智能手表以外，三星还将于此次发布会上推出Galaxy Note III，三星巨型智能手机系列第三代。新Note智能手机屏幕为5.68英寸。

2、欧菲光:薄膜面板渐成主流,公司迎增长契机

      随着苹果下月推出的ipad5将采用薄膜式触控面板的消息逐渐发酵,这一面板技术也进入了大众的视野。分析人士指出,随着薄膜面板渐成主流,面板厂商欧菲光(002456.SZ)将迎来增长契机。

      兴业证券近期研报指出,欧菲光中尺寸触摸屏将受益于平板爆发及薄膜式占比提升。“今年平板电脑有两大趋势:1)低价化,7寸成为主流。我们预测将占到70%。2)薄膜成为主流。预测薄膜与玻璃的比例约为7:3。”

      上述研报表示,欧菲光是目前全球排名前列的薄膜屏大厂,且拥有良好的客户基础。“去年中尺寸出货量不大,当前中尺寸出货量2kk/月,预测中尺寸将成为今年最大增长点,较去年增长200%左右。”

      分析人士表示,虽然欧菲光在薄膜面板产业链上具备优势,但苹果ipad5的薄膜面板并非由欧菲光供货,而是由日本光学薄膜公司日东电工供货。“日东电工占据了全球70%至80%的薄膜面板产能,非常牛。”

3、促信息消费意见发布,全面利好电子板块

      此次国务院推出的“促进信息消费扩大内需的若干意见”进一步深化了信息产业在国民经济中的地位。电子产业作为信息消费中的核心供应链环节将持续受益。此次意见重点指出建设宽带网络、4G 网络、推进终端创新、发展电子基础产业创新能力等多方面具体的指导意见。我们认为这将在多个维度影响消费电子、显示器件、半导体的国内供应链厂商。

      随着智能终端创新的不断进行,我们认为这必将利好整个中国电子供应链。智能化时代,整个电子消费的重心移到中国,整个电子产业的供应链也随之迁移。我们看好电声领域国内厂商在供应链端的把控能力,首推歌尔声学;同时随着芯片核数增加,驱动功率需求提升,顺络电子已经直接替代日本电感供应商;结构件方面,则在国产机型的不断推动下,劲胜股份这样的专注结构件的龙头厂商受益趋势明显;而随着智能化的推进,锂电模组产业国内厂商话语权不断增强,我们推荐产品结构及客户结构不断优化的欣旺达。

      显示器件与半导体属于国家战略核心产业,一直以来,中国在这方面技术受制于人,基础研发始终要落后数年。而随着消费的崛起,在研发同步跟进与购买海外技术的情况下,国内厂商有能力在部分领域实现进口产品的替代与赶超。我们主要推荐薄膜式触控龙头欧菲光。

      在整个电子产业加速升级的过程中,大族激光作为电子加工设备的龙头,将不断以新的行业用加工设备冲击市场,大幅降低生产成本,为国内厂商提供量身定制的解决方案。

4、北玻造超大节能玻璃进入苹果产业链 板块或崛起

      有媒体报道，天津北玻的主导产品超大节能镀膜复合玻璃，已接到苹果公司总部“玻璃飞船”项目2亿元订单。这种世界上规格最大、技术领先的节能玻璃，长18米，宽2-3.6米，力学效果相当于1.2个结构墙，单块价值180万元。
　　
      解读：据了解，天津北玻玻璃工业技术项目一期主体已完工，预计9月底投产，北玻生产研发销售结算北方总部也将迁入该基地。天津北玻为北玻股份控股子公司，此次进入苹果产业链将对公司业绩构成积极影响。如此影响，玻璃板块有望在北玻的带动下出现炒作，A股市场上，其他从事节能玻璃生产的公司有：南玻A、金刚玻璃、金晶科技等。

5、通信设备行业：ICT终端迎来数万亿美元级市场空间

      随着移动互联网、云计算、物联网的兴起，信息终端从人人通信向物物通信领域扩张和蔓延。智慧地球旨在让每个物体或机器都成为网络的一部分，彼此之间实现互连互通，网络无所不连，终端无处不在。

      无论从种类看还是从数量看，未来信息终端都呈现出数十倍于当前市场的规模。短期内智能手机和平板电脑是亮点；中期内智能电视、智能家居等智能家电将带来家庭智能终端的浪潮；长期M2M通信将是一个数十倍于人人通信的市场，各种形式的M2M终端将带来波澜壮阔的机会。

      全球智能终端产业链是充分竞争的市场，产业分工也较为明确，终端厂商必须借助产业链的力量逐渐壮大自己。优秀的终端厂商在发展路径上有完整的规划和强有力的执行力，能够恰当地借助运营商等产业中其他参与者的力量，并在出货量达到一定规模后找到向价值高地渗透的方法。同时，能否提供强大的后台云服务，是终端厂商能否扩展到不同的终端并形成协同效应的关键，建议重点关注智能电视云端一体化公司的乐视网，以及华数传媒与阿里巴巴合作的强强合作商业模式。

      华为和中兴通讯成为全球领域的智能终端大厂是大概率事件。但是他们要想获得不错的利润份额，仍需要快速确立消费电子品牌，这个能力需要验证。未来能否在智能终端领域成为巨头，组织属于自己的用户、开发者生态系统，难度还非常大。

      LTE终端是智能手机的必然趋势，而LTE终端产业链中变化最大的依次是芯片>电池>天线>摄像模组。

      芯片方面，华为海思、展讯、中兴等国内厂商也推出了LTE基带模块，而国民技术即将推出LTE射频芯片，值得重点关注。电池成为LTE手机的瓶颈，比亚迪、德赛电池和安洁科技（收购了石墨散热片的业务）有望得到长期的发展。天线方面，硕贝德、信维通信和顺络电子收购的天线公司有望在此过程中受益。摄像模组方面，看好其产业链上的欧菲光、信利和舜宇等公司。

6、信维通信：营收恢复增长 进入利润释放期

      1.事件：

　　信维通信(21.500, 0.25, 1.18%) 发布2013年半年报，公司上半年实现营业收入1.19亿元，同比增长97.4%。因公司处于快速扩张及经营调整期，整体运营管理费用较高、产品销售毛利率降低；收购完成北京laird(信维创科)后，还在整合恢复期，仍需继续投入并承担较高的固定费用支出，导致公司上半年亏损2625万，市场对此已有所预期。

　　2.我们的分析与判断：

　　2013年上半年实现1.19亿元营收，同比增长97%，我们估计上半年三星[微博]及欧美客户是主要客户，而公司对苹果仍处于开拓和小量试生产阶段，还未对公司形成实质贡献。

　　按照我们与代工厂确认的情况，预计公司下半年将在苹果拿到较大的订单份额，公司开始成为全球前两大移动终端厂商重点培养的天线供应商，由于苹果新产品的备货从6月底刚刚开始，因此上半年对公司的营收贡献不明显，预计下半年营收开始体现。2014年在苹果的供货份额将进一步提升。

　　公司第一季受音射频模组出货较多影响，毛利率是14.4%，第二季度毛利率仍较低，但已经开始回升至22.6%，预计随着欧美大客户切入，公司的毛利率水平将进一步稳定在30%左右。短期开拓客户依然可能有毛利率担忧，但是预计未来公司将通过持续的技术创新来维持并小幅提升利润率水平。

　　2013上半年公司总费用是5042万元，对应的期间费用率是42.73%，主要原因仍是整合信维创科及大客户开拓费用，预计随着营收扩大，费用将摊薄。

　　公司自2012年11月合并原北京laird(信维创科)财务报表，为维持信维创科的正常运营，公司持续投入并承担了较高的运营费用；同时，为实现公司的国际化发展战略，公司先后在海外设立了多个研发、销售分支机构，导致费用大幅攀升。

　　此外，公司追求技术领先，持续增加研发投入，积极引进高端人才，加快研发测试设备的更新升级，新推出连接器及音射频模组产品线均带来了较大的费用。

　　由于公司仍处于布局和转型期，带来营收大幅增长的LDS等产品订单将在下半年及明年起开始体现，而单季度的laird管理费用及新品研发费用呈刚性，导致公司在2013年前两季亏损，预计随着LDS订单的有效释放，2013下半年将成为盈利拐点。

　　3.投资建议：

　　预计2013-2015年EPS是0.33、1.07、161元，对应的PE是67、21、14，维持“推荐”。