华尔街的科技“疲劳症”:忽略主导地位长期价值

智慧棒

导语：美国科技博客ReadWrite周四撰文称，华尔街因为苹果公司和三星电子的移动业务增速放缓而对其大加惩罚，但却忽视了这两家公司当今的主导地位所蕴含的长期价值。
以下为文章全文：
三星和苹果公司的业绩都在增长，利润达到了历史最高值，而且稳稳地把持着移动市场的主导地位。这难道不应该庆祝吗？
情况并非如此。由于延续多年的高速增长态势出现了放缓的迹象，加之整个移动市场也逐渐降温，这两家公司的股价最近几个月都遭到打压。但分析师纷纷下调这两家移动市场最热门的企业预期时，或许应该回顾一下计算行业的发展史。
毕竟，如果微软在PC市场的发展可以作为借鉴，那么拥有一个新兴计算市场的主导地位，便可带来数十年的超额收入。
华尔街的短视
三星最近一个季度实现营业利润83亿美元，实现营收499亿美元，高于2012年第二季度64亿美元的营业利润，环比虽然也增长8%。但未达分析师预期。分析师因此担心智能手机开始降温。美国市场研究公司IDC在报告中说，上一季度全球智能手机出货量为3160万部，仅同比增长12%，创2004年以来的最低增速。
这显然很糟糕。但到底有多糟？糟到足以令苹果公司的股价在过去一年间暴跌30.5%。无独有偶，三星最新公布的利润虽然也创下历史之最，但由于增速放缓，股价同样遭到重挫。
美国市场研究公司Strategy Analytics分析师尼尔·茅斯顿(Neil Mawston)说：“苹果公司正在遭遇iPhone疲劳症，三星则受困于Galaxy疲劳症。”
但这种“疲劳症”是否合理？
当今的主导地位=数十年的营收
想想看，iPhone用户对苹果公司意味着什么？绝不仅仅是一时的销量，一旦用户离不开iOS，便有可能继续购买苹果公司的其他产品，例如iPad或MacBook。
由于App Store与生俱来的封闭性，他们还有可能购买更多应用，而苹果公司则可以从中抽取30%的分成。据美国市场研究公司Asymco测算，每个iPhone用户每年还将花费40美元用于购买iTunes媒体内容。
这是一笔不菲的收益，华尔街分析师似乎忽略了这些数据对智能手机增速放缓的对冲作用。
如果看看iTunes账号的增长速度，情况还会更好。根据Asymco的统计，iTunes账号在2007至2009年间实现翻番，2010年和2011年又接连两次翻番，接下来的18个月再翻一番。
虽然同期的每账户平均收入已经从99美元萎缩至40美元，但考虑到用户构成已经从情绪高昂的早期用户转变成了主流买家，所以这一变化完全在情理之中。根据Asymco的分析，由于用户通常都会在购买苹果公司的硬件后再使用App Store或iTunes，所以倘若计入设备成本，用户每年为苹果公司贡献的价值大约可以达到300美元。
现在再来考虑另外一个问题：如果苹果公司(或三星)想出了另外一些可以向既有移动用户销售的其他服务，情况会怎样？答案是，可以带来一个能够持续利用数十年的宝藏。
学习微软
问问微软就知道了，它曾经主导了90%的PC市场，尽管这一领域已经逐渐被边缘化，但依旧可以为其带来源源不断的利润。Windows的垄断地位给Office创造了滚滚财源，甚至促成了SharePoint、Windows Server、SQL Server等服务的成功。
正如之前所说，收入是跟着市场份额走的。正因如此，谷歌(和三星)才不惜牺牲短期利润抢占主导份额。这看似愚蠢，实则明智。因此，只要三星和苹果公司继续拥有移动市场，无论增长率如何，他们都有能力在今后几十年为股东带来超额回报。
华尔街分析师只关注智能手机的增长速度，但却似乎忽视了移动市场的长期前景。设备销量的确重要，毕竟它可以带来短期利润，但更重要的在于，它还可以打造一个平台，从而获取额外的长期收入。