雅虎样本的警示

智慧棒

值得注意的是，此次戴尔私有化的介入者卡尔·伊坎。
资料显示，卡尔·伊坎1936年出生于一个犹太家庭，最早到普林斯顿大学读哲学，然后又到纽约大学读医，随后辍学参军，再之后到华尔街做了一名股票经纪人。卡尔·伊坎已过古稀之年，但是其投资风格却颇为强悍，以“恶意收购”名扬华尔街，被称为“企业狙击手”。主要操作手法为，先在二级市场“恶意收购”看中公司的股票，之后进入董事会，推进公司管理或策略的改革，如果公司管理层不听其意见，他就会逼他们走人，更换CEO等关键人选，推进公司的改革，制造利好让公司股票得以拉升，然后实现套现获利。
有资料进一步显示，卡尔·伊坎主要以两个投资基金运作。一是成立于2004年的伊坎合作基金，二是私人投资基金American Real Estate Partners。前者管理着70亿美元的资本，投资于恶意收购领域。后者侧重于低价买入濒临破产困境的企业。
卡尔·伊坎投资的领域涉及面相当广泛，许多知名公司都曾与其遭遇，如环球航空、摩托罗拉、时代华纳、西联汇款、雅虎等。
值得一提的是科技公司雅虎。在2008年微软对雅虎的收购纠纷中，其买入1000万股雅虎股票，并通过期权的方式控制了4900万股雅虎股票。当时卡尔·伊坎是微软收购雅虎的主要支持者，其当时表示，如果微软不将自己的网络业务与雅虎合并，只能说明它疯了。卡尔·伊坎同时以更换雅虎董事会作为要挟，当年他发动了旨在促成微软收购雅虎的代理权争夺战，并提名了10位董事候选人，希望用他们取代现有雅虎董事会，逼迫雅虎与微软达成交易。虽然促成微软收购雅虎一事最终未成，但雅虎最后同意让其和他提名的两名候选人进入董事会。2008年底反对微软收购雅虎的杨致远卸任CEO，之后，2009年雅虎与微软达成了为期十年的轰动全球互联网领域的搜索合作。
如今他又盯了上戴尔，而迈克尔·戴尔以及戴尔公司董事会又将如何面对这个作风强悍的投资人，是否面临雅虎以及杨致远当年的麻烦都成为一个悬念。
《华夏时报》记者了解到，戴尔公司在纳斯达克的股价连日来已经站上14美元，并在此价格上方震荡。3月28日开盘报价14.30美元，收盘报14.33美元。
“私有化有两种方案：一是管理层为主的私有化，如戴尔创始人迈克尔·戴尔此前提出的方案，二是第三方对上市公司提出私有化，买回重组再上市。”对于戴尔私有化出现的新情况，熟悉资本市场的易观国际分析师齐剑哲3月26日接受《华夏时报》记者采访时称。他认为，报价更高者出现对上市公司股东当然有利。具体如何决策由上市公司董事会或是戴尔私有化特别委员会决定。
戴尔特别委员会此间表示，还要评估双方的实盘报价是否优于之前与银湖和迈克尔达成的私有化交易，如果优越，则银湖和迈克尔将被赋予修改原始报价的机会。据悉，其他大多数“询价程序”都允许原始出价方多次修改报价，而戴尔此次只赋予银湖和迈克尔一次修改报价的机会。
“私募或是其他第三方提出私有化的价格虽然高，但是调整的新格局不利于公司的长久发展，有很大的风险性，那么私有化方案也不一定会选择报价者。”齐剑哲称。