小议纪念币投资

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小议纪念币投资  

                               
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Post By：2013-1-26 21:34:00

口述：且听风吟；整理：俞先生 编者按：本文根据杭州且听风吟币友于2013年1月25日晚在中国投资精英群(杭沙）口述内容整理、修饰而成，其间又参杂了币友上海唐先生、西安高先生、杭州倪先生等朋友的一些观点。通过抛砖引玉，旨在对纪念币有偏好的投资者和收藏者提供一些背景和建议，欢迎更多的朋友和专家参与讨论和交流。文本并不构成任何买卖建议，据此入市，风险自担。 在世界经济不断陷入泥潭，超发货币对实体经济的推动相当有限，反而形成滞胀局面的当下，各路资金为获取最大的利益，只得在各个投机市场上冲杀套利。热钱效应造成的各市场此消彼长，荣枯交替，热闹程度可见一斑。金融危机亦让中国这个巨大经济体呈龙游浅滩之势，为了力压CPI的飙升，证券市场一度通过大量发行新股（一周最多9只），来控制流动性的肆虐，股市熊市4年。倾巢之下，安有完卵，除了群内鸽子兄、狄兄等有实业支撑的企业做现金流基础外，其余个人难免捉襟见肘，流动性紧张。而这一局面正是手中的存款被货币超发所稀释，而投资资金又不断被绞杀的结果造成。 收藏品市场亦于经济形势息息相关，自然无法置身事外。于2011年底至2012年初，当5公斤熊猫金币突破1000万之时，正是金银币市场见顶之际。随后现货黄金市场也创出1900US$/Oz的高位，二次冲高乏力，流动性开始枯竭。随着金银币市场的调头，不断抛售的羊群效应使得热点品种逐渐向个别品种集中。此时先知先觉的资金已经开始从金银币市场撤退。而后又在金总增发计划的刺激下（金银币市场逐渐邮市市化），许多资金被迫抛出各类品种，将资金沉淀到自己喜欢的老精稀上，以群内风吟的做法最后更是一退再退抛售铂金和12oz银币生肖币，最后退守到仅存的8g生肖金币的阵地（（编者按：对于实力不济的散户来说，15g生肖银币亦是不错的选择）。而做出如此判断的依据正是即使再熊的熊市，再差的市场，甚至在历史熊市的邮市，第一轮生肖都会有不俗的表现。 目前地方政府财政收入锐减，地产限购地产税的减少了地方税源。习总的新政目前正赢得一片民心，打击腐败不仅是民心所向，亦是充实国库的手段之一。但打击腐败可能造成隐形资金外逃，短期将冲击流动性。同时在全世界货币普遍超发的形势下，今年我们M2为100万亿，国内又不敢贸然通胀，这也是股市难涨的原因。大家或许有感觉，近两年来在各类投资和收藏品市场中亏损的资金不在少数。据此分析，在这种资金匮乏的局面下，今年的主要投资热点应该在低价品上。 低价收藏品投资市场目前主要在小铜章、产品邮票和纪念币上。在投资小铜章阵地，前期稀有章不见踪影，早期本铜章确实具有投资价值但是一章难求，后期垃圾章有量和加印风险又没人要。造成资金既无法进入前期品种，又不愿进入后期品种的两难局面。而且有些的再版增发行为，曾一度导致早期高价买入的首轮生肖章的暴跌。其未来加印铜章的压力对资金进场后期章的意愿造成一定的冲击。不过笔者承认早期的本铜章确实是一部货币史上的不可或缺的部分。而低价邮票市场由于历史问题逐渐失去人心，虽然每年都会有个别品种的炒作（编者按：如每年的生肖邮票，2012年的福禄寿喜、中国银行和十八大邮票），但其整体复苏需要一个漫长的过程，暂时难以振臂一呼吸引人气。 最后风吟瞄准的是16年没有启动的纪念币市场。倪先生亦认为风水轮流转，纪念币板块开始有资金关照，但是倪先生认为纪念币受限于经济形势，很难产生大行情。风吟谈纪念币分类认为目前按照题材分，纪念币可以分为历史遗产、历史人物、生肖、动物、体育等板块（还有诸如建国新疆币一类的政治题材）；从制造工艺上可以分为普制币、精制币、样币和精制样币等板块。他认为收藏亦是一金字塔，5公斤的熊猫金币有人玩，1块钱的流通纪念币也同样有合适的群体。在品种的选择上，先看看遗产板块，以发行量2w套的敦煌为例，其精制币材料为钢芯镀镍，价格在1000元附近。而敦煌1/10oz金币（发行量：5w，2Oz银是获奖币）亦在2000元附近，通过比价效应，一般人都会选择金币（编者按：新入门的收藏爱好者很难脱离材料价的束缚，金永远比铁值钱）。那么敦煌精制币的上升空间极为有限。人物币一共发行了7枚，毛泽东，刘少奇，朱德，陈云，邓小平，周恩来。其中唯有朱德没有发行过独立的金银币（在历史人物和抗战50年里有朱德），那么在礼品消耗中除朱德外其余都可由银币代替，朱德的相对稀缺性市场已经给出了答案 （编者按：朱德的普制币当前价格86元/枚，精制币在1000元附近）。动物币的发行其艺术性和国外同类品种相去甚远。所以很多人更喜欢国外的动物币，如狼獾，猫头鹰，刺猬等脍炙人口的品种。在我国中产阶级正在建立精神信仰的时段，同时在国外动物艺术币的夹击下，动物币暂难有想象空间。（编者按：体育币目前暂时也难有起色） 最后还是回到生肖这个板块，唯有生肖才是市场永恒的题材（编者按：这个和传统文化观念的深入人心密切相关）。生肖也是所有币中最常的系列，从金银币第一轮8克金的抗跌可见一斑，从2003年生肖羊币开始，发行至今（2013年）已经11个品种，最后的生肖马币将于2013年底发行。前6枚从生肖羊至鼠各发行1000w枚，牛虎兔各发行3000w枚，龙蛇马各发行8000w枚。生肖鼠从去年10月的54元/枚摸高到80元/枚，而整套的价格亦从480元/套，上涨到650元/套附近。而这一切是在金银币大跌的时期完成的。 投资生肖纪念币的理由主要有如下几点： 第一，这是中国人民银行发行的第一套生肖纪念币，今年底发行最后一枚就关门。礼品盘的需求将于今年底明年初爆发，这套币目前是最价廉物美的，是银行逢年过节发放礼品以稳定客户的首选；其币面有点古代婴戏图的意味，象征着推成出新（编者按：贺岁币）。 第二，从同类产品看，第一轮生肖邮票目前大概是13000上下吧；第一轮金币8g生肖在30万上下，第一轮生肖15g银币目前的价格在9万附近（69分评级币）。其想象空间是广阔的。 第三，在金字塔自下而上的低价邮票和高端金银币之间，需要纪念币（编者按：定位为千元产品？）来弥补消费群的断层，满足这一消费群体的需要。 第四，中国人民银行的产品炒作相对于金币总公司而言，有过之而无不及。从纸币、长城币到目前的分币和612现象。对于这一问题，西安高先生持不同意见，其认为长城币的上涨和银行炒作并没有太大关系，而是因为真正的消耗。 另外，倪先生认为最近2年银行采用的等值兑换方式（杭州每人3枚生肖币）在老百姓里已经刮起生肖纪念币的旋风，其舆论攻势已经奠定了深入的群众基础，补缺的需求随时会爆发。 精致币还是普制币？这一问题的认识分歧相当之大。风吟最终没有选择发行量1000w，目前价格保持在650元/套的普制纪念币，而倾向于发行量2w的精致纪念币（铸造量可能是10w）。其理由： 第一，由于精制币的制作一般是用来送礼，或者分给一些特许，货源相对分散； 第二，带卡册的精制币基本没有假币存在。以鼠币为例，普制币的价格在80元附近，精制币的价格在400附近。精制币和第一轮生肖银币15克相比，还有上升的空间。对于品种的选择，建议进入目前尚处于低价的后期精制纪念币，例如精制龙目前似乎有天津的资金关照。风吟由于自身属相的偏好，对于精制鼠情有独钟。 唐先生、高先生、倪先生等朋友则更看好普制币。高先生认为真正有沉淀的收藏品是会流通的，精制纪念币为什么不如普制币，是因为前者没有流通，完全保存。而后者可以流通，未来的存世量不得而知。唐先生和倪先生一致认为发行量2w的精制币确实不错，但是其群众基础差，例如世博、奥运普制精制几乎没有差别。又如金银币，虽然发行量少，但是其爱好人群不及纪念币爱好者的1/10，不及邮票爱好者的万分之一，行情亦难波澜壮阔。只有老精稀享誉全球，那是因为玩的人更少。 唐先生认为精致纪念币最大的威胁恰恰正是金银币，价格在300左右的精制纪念币和600左右的银币会形成竞争局势，争夺同一层面的消费群。2012年发行的纪念熊猫发行30周年1/4oz银是个最好的例子，纪念币市场的资金转移到金银币市场推动了低价银币的上涨。这正说明群众心里已经不再想玩纪念币，而开始倾向于玩得起的银币。金银铜铁的材料梯度将会对消费者的比价心理产生影响（编者按：对于同样的价格，一般人会选择材料价贵的；而发行量的多寡是高端玩家所关注的）。 目前，金银币目标群对纪念币板块虎视眈眈，而纪念币目标群人反而在讨论如何进入金银币板块。近几年金银币评级的概念已经在纪念币中普及，通过纪念币评级，他们也开始懂金银币，懂得版别。金银币板块的发展速度远高于纪念币，让群众相信金银币更值钱，群众才愿意掏钱（编者按:熊猫币的增发确实引起很多场外人的关注）。这样看，金银币的群体已经站在金山上，再去发展纪念币未必是个明智的选择。 纪念币熊途慢慢近20年，和一级市场的廉价筹码不无关系，这也正是纪念币价格一有起色便猛遭砸盘的原因之一（编者按：在生肖纪念币650元/套的行情下，出现600元/套*500套的砸盘，真假难断）。以发行量2w的精致币为例，造币厂的成本极低（据广州群友严先生口述，分配价25元），而其发行价在300元以上（相比于沈币2013年的精制荷花蛇章零售只有3.5元？），这中间的跳空是普通收藏者在为不透明价格买单。而这个跳空，是随时可能爆发的定时炸弹，另外群友猜测其铸造量为10w，其中8w被控制在人民银行。这8w的量会不会由于某些个人或者偶然因素的影响，流到市场，造成砸盘（编者按：2011年熊猫银币的突然增发也直接造成其暴跌）。另外，金银币的不断增发，正在重新建立群众对金银币和纪念币的估值体系。纪念币的人群正在转行玩金银币，但是金银币的资金量，却未必能够掌控纪念币，纪念币板块如软刀子割肉，将是个非常耗费资金的过程（编者按：大量的低成本筹码不容忽视，需要不断抬高市场成本，稀释廉价筹码），这是网友的争论观点。 风吟坚持自己观点，认为精致生肖币严重低估必将是以后的一朵奇葩，他个人主要因为生肖原因收集生肖老鼠，因为老鼠是所有币里面唯一带对联的一枚币，整个精制币板块会和12枚中国银行唯一的一套普制币一起在历史长河散发灿烂的光辉。 编者按：在首轮生肖纪念币的发行即将圆满之际（2013年底），大家普遍看好定位低价的礼品需求所带动的行情。对于跟风的散户而言，更应该找到合适的出货渠道，在人声鼎沸之际能全身而退。最后，天下大势，江山代有人才出，各领风骚数百年。这次在中国投资精英群的观点碰撞和多空争论必能在纪念币乃至中国收藏币文化的发展中留下浓重的一笔。谁能逐鹿中原，问鼎天下，唯有市场才能给出最终的答案。先知已然隐遁，渺小如世人者，唯有翘楚以待。                                                                       首发于中国投资精英群（杭沙）                                                                       杭沙成员俞先生笔录润色记于2013年1月26日 新加坡

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