对冲基金收益榜出炉 期货类业绩首尾差500%

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对冲基金收益榜出炉 期货类业绩首尾差500% 2013年01月26日 08:00  华夏时报  我有话说




　　本报记者 梁裕 北京报道
　　日前，国内首个按策略分类的对冲基金收益排行榜正式出炉，包括股票策略、相对价值策略、事件驱动策略、债券策略、宏观策略、管理期货策略和组合基金等七大类型。债券策略类产品的收益最为稳定，股票策略类产品与管理期货类产品的收益率两极分化明显，管理期货类产品的收益率，首尾之间的差距达到500%。在七大类对冲基金里，产品数量分别为1032、18、30、38、3、16、93只。凯丰投资旗下的凯丰基金，以400.71%的累计收益折桂2012年总冠军。
　　阳光私募称雄股票策略
　　作为发行数量最高的股票策略类产品，无疑是市场最为关注的焦点，目前具有一年期业绩的股票策略类产品共有1032只，其中862只为非结构化阳光私募产品，160只为非限定券商集合理财产品，10只为有限合伙产品。
　　所有股票策略产品的整体表现并不尽如人意，全年平均收益只有1.05%，跑输大盘，53.97%的产品获得正收益。其中，有限合伙制股票策略产品，以5.72%的平均收益率，表现最为抢眼；阳光私募紧随其后，平均收益率为1.18%；非限定券商集合理财的股票策略类产品，平均收益率只有0.03%。
　　今年1月融智评级私募信心指数报告显示，由于去年12月大盘的强势反弹，1月中国对冲基金经理对A股的信心指数大幅回升至133.26，较去年12月上升19.93个点，涨幅为17.59%，这一数据是自2011年7月以来18个月的新高。
　　在受访基金经理中，没有任何人对市场抱有悲观情绪，中期反弹已经成为了业内的一个共识，近五成的基金经理计划增仓，而另外近五成的基金经理计划保持仓位不变，有减仓计划的基金经理只占了2.33%。
　　据私募排排网统计，排在所有股票策略类产品前20名里，阳光私募产品成为了绝对的主流，共占到了19个位置，仅有兴业玉麒麟2号一只非限定性券商集合理财产品进入了前20的排名。即便翻看前50的排名，也仅仅只有3只非限定性券商集合理财产品，余下均是阳光私募产品。
　　公开资料显示，兴业证券(11.58,-0.30,-2.53%)旗下的兴业玉麒麟2号，全年的收益率为27.24%，排在第七的位置，基金经理是杨定光和朱烈。同时，兴业证券旗下的其余产品表现也同样不俗，兴业金麒麟5号和兴业金麒麟2号也都取得了17.08%和18%的高收益，兴业金麒麟消费升级和兴业玉麒麟1号的收益情况也超过了15%，上述4只产品均进入了股票策略类产品前100的排名。
　　获得股票策略类产品前三名的分别是长安信托-银帆3期、兴业信托-云腾1期和兴业信托-呈瑞1期，2012年的收益率分别为54.44%、53.59%和44.13%。
　　而取得该类型冠军的长安信托-银帆3期，也成为了私募界的一匹“黑马”，尤其是2012年下半年，该产品的表现尤为突出，一直都是投资者关注的焦点，由于该产品的总体规模较小，在市场当中的投资特点也显得颇为灵活，对于市场上的结构性机会把握精准，很多时候都是顺势买入，此外产品下行风险控制能力突出。目前，摆在银帆3期明面上的基金经理是王涛，而真正的“操盘手”却一直成谜。
　　据银帆投资内部人士表示，银帆3期能够拿下2012年冠军的原因，主要是在上半年取得了不错的业绩，以及下半年灵活的仓位管理。
　　债券策略收益稳定
　　在七大策略分类当中，宏观策略类产品的全年平均收益取得了冠军，该类型仅有3只产品，平均收益率为52.81%，排名依次为颉昂-商品对冲一期、盈冲一号和泓湖重域，收益率分别为115.02%、21.88%、21.52%。
　　管理期货类产品排在第二，数量也不多，仅16只。该类型前三名的收益率，在所有类型的对冲基金当中表现抢眼，分别是凯丰基金、非却投资交易一部和美投1号，收益率分别高达400.71%、109.76%和83.54%。
　　融智评级研究中心负责人陈琴表示，由于中国对冲基金不同策略产品的数量差别明显，收益比较不能完全反映各种策略的优劣。其中尤以宏观策略类产品和管理期货类产品的数量最小，对其优劣的反映程度也最小。
　　值得注意的是，股票策略类产品和管理期货类产品的收益，呈现出明显的两极分化，其中股票策略类的第一名长安信托-银帆3期和最后一名平安信托-新价值之间的收益率差距高达95.24%。前十名的平均收益率为35.68%，最后十名的平均收益率却是下跌了36.25%。管理期货策略产品的分化则更为严重，第一名和最后一名之间的差距近500%。
　　相比较而言，债券策略类的收益情况则最为稳定，在38只债券类型的产品当中，有37只产品实现正收益，第一名和最后一名之间的差距也只有14.54%，没有出现股票策略两极分化的现象。
　　陈琴称，从目前的数据表现来看，股票型策略基金在整个策略分类收益比较中，整体表现欠佳，债券策略类的收益情况则最为稳定。
　　新兴产业是A股长期投资机会
　　华宝兴业新兴产业基金经理 郭鹏飞
　　总的来说，中国经济的高速增长时期已经过去了，GDP增速逐步缓慢下降是未来很可能会发生的事情。改革开放以来，中国经济经历了30年的高速增长，平均增速超过9%，但由于两大因素的限制，已经无法再支持经济的高增长。
　　首先是自然资源和土地(金属资源、能源资源、房地产价格)，其次是刘易斯拐点导致劳动力供给出现趋势性下降，经济增速提高必然导致要素价格上升而产生严重通货膨胀。我们判断，短期内宏观经济政策以及经济走势可能都会以平稳为主，不会出现大的变化。
　　目前的反弹更大程度上是超跌反弹。连续两年的经济下滑，股市持续下跌，过度反映了经济前景的恶化，随着2012年三季度以后经济的触底企稳，市场对宏观经济的预期以及股市的预期都发生了变化，从而发生了恢复性的上涨。
　　我们认为，A股目前并不具备大的系统性投资机会，或者大牛市，更大的可能性是恢复到合理水平后以区间震荡为主。这和宏观经济走势相关，中国的经济增速从12%左右下降到7.5%左右以后，会小幅反弹并稳定在8%-8.5%左右，但短期内不太可能重新回到10%或更高水平的增速。

　　有三大因素会对2013年A股走势有明显影响。一是房地产行业形势，如果房价大幅波动或者政府再度调控，将对经济及股市有较大的影响。二是改革力度，如果下半年发生重要领域的重大改革政策，将改变未来几年中国经济的预期，将影响到股市的走势。三是其它一些偶然因素，比如中日军事冲突、欧债危机恶化、自然灾害等等，也会影响到A股的走势。总体上，我们认为2013年A股的投资机会要明显好于2011年和2012年。
　　我们主要基于中长期判断进行投资决策，不太关注一年以内的短期表现和事件。我们认为新兴产业是中国股市长期最大的投资机会之一。新兴产业是中国经济转型和调结构的必然方向，中国经济三十年主要是依靠了房地产和出口制造业，以低成本劳动力和固定资产投资为主的一个拉动经济增长的模式，但是到了目前这个阶段，传统的高耗能，高污染，劳动力密集的经济增长方式已经是不可持续了。因此必须大力发展新兴产业，将一些新的产业发展成为经济的支柱产业并拉动经济的增长。按照政府的战略性新兴产业发展规划，新兴产业产值未来十年具有 “十年十倍”的发展潜力。因而在资本市场上，新兴产业相关的龙头上市公司股票也具有很大的上涨空间。