戴尔私有化方案获通过：转型成功或需重磅并购

飞扬紫百合

9月12日晚间，戴尔(13.85, 0.00, 0.00%)公司持续数月的私有化竞购之争正式尘埃落定。迈克尔·戴尔如愿以偿，完成戴尔公司的私有化。接下来，他的任务将是带领戴尔完成转型并重新获得增长，但这是比私有化更有挑战的任务。

　　在正式提出私有化方案之前，戴尔公司提出了向IT解决方案厂商转型策略。不过，在一系列代价不菲的收购过后，戴尔公司仍然没有显现出复苏迹象。

　　步入中年的迈克尔·戴尔如今已经头生白发，关于他，外界一直存在的一个疑问是，他是否真的还有能力和精力完成戴尔重新恢复增长的任务。

　　私有化落定

　　今年2月，迈克尔·戴尔以及私人募股公司银湖资本给出了每股13.65美元的私有化报价，总价值约244亿美元。不过由于激进投资者卡尔·伊坎(Carl Icahn)的介入，私有化方案迟迟未能成行。

　　伊坎认为迈克尔·戴尔联合银湖资本对戴尔私有化的提案低估了戴尔公司价值，双方为此在过去几个月里展开了拉锯战。为了让私有化方案顺利通过，迈克尔·戴尔日前提高了私有化报价并承诺发放特殊股票分红。

　　9月12日，在比最初的方案多付出5亿美元的代价之后，持续7个月的戴尔私有化方案终于如愿通过。

　　对于急切转型的戴尔而言，这是非常重要的一个节点。不过，相比之下，重新恢复增长的任务更为重要，因为这事关戴尔的未来命运。

　　加速转型

　　私有化的最大好处是，戴尔不必时刻暴露在投资者的严密监视下，它也可以获得更多时间和空间发展其服务业务，而不用顾虑财务和股价表现。

　　戴尔曾一度成为全球最大的PC厂商，但过去5年里，戴尔瞄准了一个市场规模更大的企业级市场。通过斥资上百亿美元进行大大小小的收购，戴尔希望从一家硬件厂商转型成为一家提供软件、服务和解决方案的全系统厂商。

　　目前戴尔的企业服务、存储及网络业务等已经初具规模，但是相对IBM(192.17, 1.44, 0.75%)、惠普(22.07, 0.11, 0.50%)等老牌的企业级厂商而言，仍然不具有很强的竞争力。

　　一位不愿具名的行业分析师表示，过去几年戴尔进行的并购大都在10--20亿美元之间，虽然这些并购有助于戴尔向解决方案厂商转型，但是却很难让戴尔改变硬件基因。“戴尔的基因就是硬件，这些小的收购很难在短期内改变一个公司。”

　　东山再起悬疑

　　私有化之后，戴尔公司将重归创始人迈克尔·戴尔一个人主导。作为一个最了解戴尔公司的人，他当然明白戴尔需要在哪些方面做出改变。不过，整个行业出现的变化已经让戴尔的转型愈发困难。

　　思科(24.32, 0.03, 0.12%)CEO约翰·钱伯斯(John Chamber)日前接受纽约时报采访时就表示，“整个行业将经历残酷的整合。如果迈克尔不能带领他的公司安然度过这场转型，就会像一支失败的体育队一样原地踏步，成功的希望十分渺茫。”

　　迈克尔·戴尔当然不愿意看到戴尔一蹶不振，但是让戴尔重新找到复苏的秘诀，确实又是非常困难的事情。

　　摆在迈克尔·戴尔面前的选择实际上并不多。他要么祈祷戴尔公司过去几年里收购的项目中存在潜力巨大的黑马，要么就是重新展开一次大型收购，玩一票风险大但潜在收益可能更大的赌博。

　　依照目前的状况来看，戴尔公司似乎更需后者。