苹果股价为什么下跌？库克误判iPhone 5产能

智慧棒

北京时间11月9日消息，数据显示，苹果股价从9月21日至今大幅已下跌了20%。美国科技网站Business Insider昨天发表分析文章称，库克误判了iPhone 5的产能，导致供不应求，销量不及预期。另外，资本利得税可能上升、苹果高层变动、近期没有决定性的新产品发布等多重因素叠加造成了这次股价大跌。

以下为原文摘要：

分析师提出两种理论：
1.投资者认为奥巴马总统的第二届任期内资本利得税将会提高，于是开始抛售股票。
2.正如郭台铭所言：“iPhone太难生产了，我们难以满足巨大的需求。”这番话对苹果有多重意味。
首先，也是最明显的，苹果现在无法满足市场需求，因此将达不到本季度的iPhone预测销量。
iPhone 5发布前，分析师认为苹果假日季销量将会巨大，预计可达到5千万部。苹果iPhone销量最好的季度是去年的假日季，卖出了3700万部。
但自从iPhone 5上市后，苹果一直难以满足需求，分析师将预测销量下调了400万部。
苹果的主要收入来自iPhone，因此任何影响iPhone销量的因素都会影响苹果股价。
那么iPad Mini不是应该弥补iPhone销量下滑的影响吗？诚然，iPad Mini卖得很好，但对投资者而言它是把双刃剑。一方面，苹果避免了销量输给谷歌和亚马逊的小尺寸平板，另一方面，iPad的平均售价也进一步下降。iPad利润率将会降低，从而拉低苹果的整体利润率。因此，即便iPad Mini卖得红火，它对总销售额的影响也有限。
回到iPhone供应的问题上。蒂姆·库克(Tim Cook)的专长是供应链管理，他本应能够预测iPhone产量。事实上，他错了。
通常，苹果新产品上市时会控制出货节奏。库克决定iPhone 5一上来就大量生产。这给了投资者乐观的理由。他们以为苹果能够生产许许多多的iPhone 5。苹果误判了自己的产能，导致现在无法满足需求。
如果只是消费者推迟收到iPhone 5，这不成问题。但是，BTIG分析师沃尔特·皮希科(Walter Piecyk)认为，人们不会推迟购买iPhone 5，他们要么购买别的手机，要么等iPhone 6。如果他们等iPhone 6，到明年前苹果会一直错过销量。
单凭这个因素还不足以完全拖垮股价。但加上上面提到的税率问题，上周的高层震动，苹果近期不会发布决定性的新产品等因素，这样一家现金充裕、销量和利润增长良好的公司就突然跌入了熊市。