股商财富报告：反弹预期存在 力度决定成败 北京股商

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股商财富报告：反弹预期存在 力度决定成败

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　　股商视点：反弹预期存在，力度决定成败

　　今日两市平开之后维持小幅震荡走势，早盘有色、科技等板块均有活跃迹象，但量能的持续萎缩，导致场内跟风意愿不强，午后经过震荡回调后，尾盘出现放量拉升迹象，黄金股走势强劲，股指也在六连阴之后翻红，经过短期内的快速杀跌，市场已呈企稳走势。截至收盘，沪综指报收2067.83点，上涨8.29点，涨幅0.40%，黄金、有色等板块涨幅居前，虽然股指波动幅度不大，但两市近八成个股翻红。我们认为短线反弹预期仍然存在，力度是成败关键。

　　第一，短线市场回落速度较快，加快技术性反弹行情的来临。

　　1、股指快速回探至2052点缺口位置，也即9.07日市场反弹的启动位置，由于反弹资金介入程度较深，因此，在启动位置附近会有部分资金明显的自救要求。长阴之后再低位形成连续震荡，意味着短线杀跌动能有所减轻。

　　2、从30分钟图看，MACD指标已出现低位金叉迹象，而KDJ已率先走强，而尾盘明显放量，一度冲击今日高点，说明在经过快速调整后，场内做多意愿已重新抬头，具有一定技术性反弹要求。

　　3、虽然市场有反弹要求，但由于近期量能的持续萎缩，投资者还需保持一定谨慎态度，交易者可关注反弹能否突破20日线，一旦形成有效突破，说明本轮反弹行情尚未结束，可适当加大仓位。但突破未果，则短线仍有继续回落可能，投资者需及时控制风险。

　　第二，从市场表现看，前期反复活跃的老热点仍是当前市场关注的主要对象，且轮动特征明显。

　　1、黄金、有色等板块尾盘再度强势表演，尾盘中金黄金(17.79,1.40,8.54%)等持续攀升，推动股指放量翻红，黄金股经过短线盘整后再度活跃，而昨日科技等板块也有积极表现。市场一旦企稳，前期热点便率先展开反弹动作，一方面，说明市场做多意愿有所增强，另一方面，由于没有新兴热点的出现，当前仍为场内存量资金的运作。

　　2、热点的轮动特征明显，近期市场关注点在科技、有色、脱帽等几个老热点中反复切换，说明当前行情仍是短线资金主导的反弹性质，根据板块轮动规律，基建类品种将有所活跃，短线交易者可予以关注。

　　综上所述，今日股指维持小幅盘整走势，经过短线的快速杀跌后，市场在缺口上方出现企稳迹象，随着前期热点品种的轮番表现，场内个股也有所活跃，大盘即将展开技术性反弹，短线交易者可把握基建类品种，快进快出，稳健的投资者仍需关注20日线的得失，一旦形成有效突破，可适当增加仓位，否则，还需及时控制风险。

　　深度直击：新一轮全球性量化宽松来临

　　9月7日欧央行理事会已决定启动直接货币交易在欧元区二级市场购买主权债的计划。9月12日，德国宪法法院批准德国参与欧洲稳定机制。此举意味着欧洲“印钞机”的正式启动。

　　9月14日，美国联邦公开市场委员会发布了利率政策声明，决定将基准利率维持不变同时，推出了购买更多资产的计划，以每个月400亿美元的速度购买更多的机构抵押贷款支持债券。

　　日本央行今天宣布扩大资产购买规模10万亿日元，并维持0-0.1%的超低利率不变。日本央行这般作为，就是为了刺激经济，并且防止通缩。而日本央行这般作为，已经持续近二十了。这是自美联储、欧洲央行连续之后，今年第三个宣布量化宽松的主要经济体央行。

　　全球三大央行一起开闸放水目的，已经不是为了防止金融系统崩盘，而都是为了刺激经济兼维稳。

　　欧洲央行的“无限量冲销式购债计划(OMT)”是一次重大的底线突破，此举背离了欧洲央行以通胀为唯一目标的底线，背离了所有成员国一致同意方可行动的底线，而且干预对象不仅是3年期以下的债券，甚至包括3年内到期的长期国债。

　　美联储的QE3购买资产的主力是抵押贷款支持证券，关键是这一资产购买是不限规模的，这一政策将延续至就业市场及整体经济复苏出现改善。而这次开放式的QE3直指美国疲软的就业市场，可谓史无前例。不仅美联储以往没有如此做过，事实上其他推出量化宽松的主要央行也从未明确将其同就业市场联系起来。

　　至于日本央行的量化宽松政策，已经持续二十年了，也一直没见效过，这次不见得就能出现会奇迹。除非日本老龄化社会结束，黑发人多过白发人，否则日本央行量化宽松政策注定打水漂。

　　此前两轮全球货币宽松时期各类资产的表现各有不同。2009年3月美联储首次公布QE后的半年内，黄金价格的反应比较平缓，标普500指数出现爆发式增长，而风险敏感性较低的G10外汇指数介于于两者之间，而A股走出一波涨幅达到60%的强劲反弹行情。QE2公布的时点是2010年8月末，这一次外汇和黄金的表现与上一次相当，标普500指数再一次以大幅度的上扬来回应，而A股其间同样走出一波涨幅为20%的反弹行情。不过，从本轮QE3预期升温到正式宣布时各类资产的走势来看，黄金的表现远优于股票和外汇指数，成为截至目前最大的赢家，而A股至今尚未有明显表现。

　　总体看来，这轮由美日欧央行联手启动的全球性量化宽松浪潮，不见其利，已见其弊。而在新一轮全球性量化宽松来临之时，中国央行将如何应对呢？A股能否走出一波较强的反弹行呢？让我们拭目以待。

　　主力动向：资金流入有色金属板块

　　今天收盘市场资金流入板块60家，市场资金流出板块39家，资金大幅流出。流入前三名的行业是：有色金属、电子信息、车联网；流出前三名的行业是：酿酒行业、纺织行业、环保行业。今天两市平开后震荡中小幅反弹，量能与昨日基本持平，有色金属、信息设备和家用电器等板块领涨。操作方面，今天指数向上回补缺口失败，主要还是市场缺乏成交量配合，不过今天尾盘出现放量拉升，说明指数短期还是有反弹的需求。短线来看如果市场止跌企稳并且回补上方缺口，那么未来市场仍有上攻动力。建议投资者还是以谨慎为主，市场企稳之前还是多看少动为宜。

　　大盘自2012年09月07日以来，指数进入反弹阶段，量能有所放大，但是未能有效持续，大盘处于横盘震荡整理阶段，钓鱼岛事件事态逐步严重，大盘踌躇不前，但是在政府恢复铁路公路投资的带动下，大盘短期向下空间不大。板块方面，军工、有色金属、家电、金融IC卡、智慧城市基建等均有较好表现，军工、家电等是受钓鱼岛事件影响，后市有较大不确定性，不建议参与，基建类板块有所走强，但是由于此次铁路公路投资建设跟上次“四万亿”有较大不同，建议短期参与且需快进快出，控制仓位，金融IC卡、智慧城市等科技股后市仍有机会，可逢低参与。有色金属受QE3影响，超跌反弹，建议短期参与且需快进快出，控制仓位。

　　板块机会：轨道交通、建材股整理充分

　　周二股指强势震荡，从盘面看，承接力量强劲，周三有望展开反攻，一方面缺口基本补上，今天股指再次回踩验证了缺口较强的支撑，另一方面，杀跌力量减弱，沪深两市跌幅超过5%个股只有5家，而且以黄金为代表的做多力量正在聚集。

　　从板块上看，几乎全线上涨，其中黄金、有色加工及冶炼、石油矿业开采、通信设备、三网融合等涨幅靠前，分别上涨5.31%、3.04%、2.62%、2.59%、1.90%。只有苹果概念、银行、饮料制造业小幅下跌。

　　我们周二重点分析4大板块受到大小机构高度认同，其中多家个股涨停，充分体现了股商财富报告对热点怕判断的精准性和前瞻性。以下引用部分内容，如：

　　“黄金板块，最近强势但受大盘拖累今天跌幅较大，这类股一旦大盘企稳将会率先反攻，操作上重点关注天业股份(7.45,0.68,10.04%)、荣华实业(9.44,0.86,10.02%)交易性机会，中线可关注中金黄金、山东黄金(41.58,2.62,6.72%)”。市场确实给面子，不仅板块分析对了，而起对于个股的把握也是准确命中，其中天业股份、荣华实业强势涨停，中金黄金和山东黄金涨幅超过6%。 在全球货币宽松背景下，目前看天业股份很可能是黄金乃至整个有色板块的龙头。但是黄金板块今天涨幅过大，周四有震荡的需求，不宜盲目追高，但是中线逢低可积极关注。

　　“脱帽概念股，重点关注那些还没有被市场充分挖掘出来的相关个股，如今天涨停的国创能源(5.19,-0.06,-1.14%)就属于这一类，但是目前不宜盲目追高，涨幅较小调整较充分的蓝星新材(5.49,0.06,1.10%)可适当关注”。周三天津磁卡(4.36,0.40,10.10%)继续强势涨停，精伦电子(4.73,0.43,10.00%)、二纺机(9.73,0.83,9.33%)涨幅超过9%，对于这类股操作上重点把握两个原则，一是超跌+小盘+低价，二是最好股价没有提前反应。

　　“大科技股，具体可关注，苹果概念的共达电声(20.53,-0.38,-1.82%)、德赛电池(36.58,-0.80,-2.14%)，激光打印以及延伸概念的光韵达(19.380,0.44,2.32%)、长江润发(12.19,-0.13,-1.06%)，NFC概念股中的达华智能(11.15,-0.31,-2.71%)，机构加仓概念的大族激光(8.14,0.35,4.49%)等”。这个板块出现了分化，苹果概念股出现小幅下跌，这主要是板块轮动造成的，后市还有机会，而激光打印概念的光韵达、机构加仓概念的大族激光等表现符合预期，另外受科技部3大科技股规划消息的刺激，启明信息(7.65,0.70,10.07%)、亿阳通信、合纵思壮等多家个股涨停。从这类涨停个股特点上看，超跌+题材刺激是主要共性。操作上重点关注此类个股。

　　“基建板块，重点关注前期的调整充分的小盘龙头个股，如鼎汉技术(12.680,-0.46,-3.50%)、达刚路机(10.650,0.30,2.90%)，另外第二梯队中可关注祁连山(10.96,0.13,1.20%)、太原重工(3.18,-0.05,-1.55%)、宁夏建材等”，相对来说今天基建板块的表现，是我们分析的4大板块中表现较弱的一个，但是达刚路机盘中一度冲击涨停，祁连山、太原重工、宁夏建材等资金介入积极，布局的迹象明显。按照板块轮动的节奏以及大盘的格局，我们认为基建板块，很有可能成为周四资金主攻的目标。一方面最近行情的特点就是板块轮动，基建板块调整较充分，理应该有轮涨的要求，另一方面，明日大盘有望企稳上攻，不排除收出一个中阳，如果符合预期，这必须要权重股的配合，而在权重股中大基建板块集人气、政策等多重利好与一身，最有可能获得市场的认同。操作上重点关注细分领域的龙头个股，如建筑建材的达刚路机、太空板业(16.380,-0.67,-3.93%)，轻轨概念的鼎汉技术；水泥概念股中的宁夏建材、西水股份(6.35,-0.04,-0.63%)、塔牌集团(8.14,0.06,0.74%)，工程机械板块中的太原重工、晋西车轴(11.58,0.12,1.05%)、天桥起重(5.98,0.05,0.84%)等。

　　操作策略：把20日均线作为一个重要的参考点位

　　市场回顾：市场的走势确实比较胶着，经过两天的下跌之后，按照正常的情况，今天应该是会有比较明确的方向出来的，但是今天大盘仅仅只是企稳而已，并没有做出任何方向性的表态。今天大盘小幅高开之后基本上就全天都在维持窄幅横盘震荡，到了下午虽然震荡幅度稍微扩大了一点儿，但是性质本身却没什么改变，依然只是震荡企稳而已。最终大盘收于2067.83点，上涨8.29点。市场没有下跌，盘中的个股就会活跃，今天两市共有18只股票涨停，1只股票跌停。上涨方面有色金属板块和证券类板块表现不错，酿酒板块则成了下跌的主力。

　　仓位管理：因为市场没有做出方向选择，所以我们的等待还要延长一天。总体策略其实跟昨天并无二致，完全是视大盘选择的方向而定，大盘向上并且强力回到20日均线之上，那么可以继续保留仓位，甚至看情况进行一定的加仓；如果大盘选择了向下破位，那么就要迅速的降低已经持有的仓位，以回避可能出现的连续下跌。这个策略对于中线和短线均是适用的。

　　品种选择：近期我们在内参中提到的板块基本上都轮番表现了一番。今天是有色和高科技板块，那么按照现在这种板块轮动的特点，现在还有一个建材板块没有二次活跃。因此，建议对建材板块进行密切的关注，该板块在今后几天中随时都有可能走出一波上涨走势。

　　操作策略：因为大盘的胶着，我们还需要继续等待大盘的方向性表态，并且根据大盘对20日均线的得失来选择具体的操作策略，得则继续持仓并加仓，失则迅速降低仓位回避可能的连续下跌风险。