半导体巨头尔必达的倒下

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半导体巨头尔必达的倒下


全球排名第三的日本动态半导体内存（DRAM）企业尔必达27日向法院提出破产重组申请。尔必达负债4480亿日元（约合55亿美元），创日本制造企业破产规模之最。

作为日本国内唯一一家DRAM制造企业，尔必达一度是日本政府力保的“准国家队”企业代表。尔必达的落幕显示，在全球电子业洗牌大潮中，仅靠国家保驾护航并不能确保企业在残酷的竞争中幸存。

尔必达诞生于1999年，实际是整合了日立、NEC、三菱电机的DRAM业务，其成立本身就带有保护日本DRAM产业的政府意志。但在经历早期的大跨度扩张后，尔必达出现产能过剩问题，导致2007年起DRAM市场价格急剧下跌。2008年金融危机中，DRAM全球需求继续大幅减少，产品价格也进一步下滑，尔必达濒临死境。

政府此时再次向尔必达伸出援手。2009年，在日本经济产业省主导下，日本通过《产业再生法》修正案，授权日本政府可对拥有国际领先技术、但面临经营困难的民营企业施以援手。2009年6月，尔必达成为新法的首位受益者，获得300亿日元（约合3.7亿美元）公共资金和得到政府担保的1000亿日元（约合12.4亿美元）日本政策投资银行融资。

然而，好景不长。尽管有政府注资和政策扶持，尔必达在接下来的经营中遭遇日元升值、韩国同行强势崛起、市场需求和产品价格双双下滑等影响，经营始终没有明显起色。尔必达于本月初发表的财报显示，2011年4月－12月期决算中，公司亏损达989亿日元（约合12亿美元）。

据日本媒体报道，申请破产重组后，尔必达发行的普通公司债、可转换公司债等违约债务的本息金额将达1385亿日元（约合17亿美元）。日本政府此前投入的部分公共资金也将无法回收，国民负担因此新增最多280亿日元（约合3.5亿美元）。

颇具讽刺意味的是，当年为支援尔必达奔走的经济产业省高官不久前因内幕交易被捕，其涉嫌内幕交易的对象也包括尔必达股票。

《日本经济新闻》评论，尔必达破产简直是政府直接介入民间企业经营无效的教科书式案例。

尔必达的没落也是日本电子业界近年面临严峻局势的一个缩影。在全球电子产业重组洗牌中，即便有政府和政策驰援，没有绝对技术优势、不具备不可替代性的产品随时有可能陷入价格战泥沼，日本电视制造的没落就是其中一例，而像尔必达那样专注于一项“可替代”产品的电子企业显然抗风险能力更弱。

本月早些时候，尔必达总裁兼首席执行官坂本幸雄在“2012世界半导体东京峰会”上还信心满满地表示，在DRAM市场能幸存到最后的是尔必达那样有技术实力的公司，2012年将是决定谁笑到最后的决战之年。

话音刚落，尔必达已力竭倒下。

有尔必达的前车之鉴，日本一些市场人士开始担心：日立、东芝、索尼不久前整合的液晶面板业务会不会重蹈覆辙？毕竟，日本液晶面板产品面临的结构性挑战与尔必达的DRAM惊人相似。

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