台积啃苹果 后年吞大单

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2012国际半导体展进入第二天展期，外资再度聚焦半导体大厂表现，瑞信证券指出，智慧型手机渗透率进入成长爆发期，而行动装置对于上游半导体厂的营收贡献将加速扩增，并且看好苹果与三星阵营的竞争升温，台半导体厂将吃到更多苹果订单，预估台积电(2330)可望在推进到20奈米制程后接下苹果处理器大单，时间点可望落在2014年。

苹果与三星的竞争加剧也让市场密切观察苹果转单态势，瑞信证券认为，包括晶圆代工、封测与PCB都可望受惠于苹果与三星的拉锯，其中，台积电可望在20奈米时接到苹果处理器订单，瑞信证券预估，时间点可望落在2014年。

巴克莱证券也在2012国际半导体展报告中指出，随着制程推进至20奈米，台积电多数主要客户对于推进至20奈米的态度仍较观望，预估苹果将比台积电其他客户积极驱使台积电制程推进到20奈米。

另一方面，台积电近两年资本支出大幅扩增也造成市场疑虑，对此，瑞信证券认为，虽然台积电的资本支出幅度加速扩增可能影响其毛利率表现，不过，由于先进制程设备成本的上升，资本密集程度提高，应不会造成过度供给状况。

巴克莱证券也指出，台积电在建置20奈米产能的资本支出成长率回到历史水准的40-50%，低于28奈米产能建置的资本支出成长水准，巴克莱证券认为，这有助减缓台积电2014-2016年折旧成本上升速度，对台积电而言是一正面讯息。